La mayoría de los productos básicos han experimentado una caída más profunda en el último mes.En el mercado de futuros, la amplitud de las barras de refuerzo, el mineral de hierro y el cobre de Shanghái con más dinero sedimentario ha sido, respectivamente, del 16 %, 26 % y 15 %.Además de los fundamentos, la subida de tipos de interés de la Fed es el factor de mayor influencia.
Si retrocedemos un poco más en la cadena textil, la disminución de los principales contratos de algodón y PSF es respectivamente del 25 % (5530 yuanes/tm) y del 15 % (1374 yuanes/tm), mientras que VSF ha aumentado 1090 yuanes/tm durante el período.De hecho, ya sea el precio de VSF o la propagación del algodón, PSF y VSF en marzo de 2021 se comportaron de manera similar, pero el contexto ha cambiado.
Las diferencias se enumeran a continuación:
1. Hay cambios en el entorno macro, desde la liberación de liquidez global el año pasado hasta la absorción de liquidez en la actualidad, pero la liquidez de China sigue siendo abundante.
2. Los cambios en los fundamentos y políticas del algodón (prohibición del algodón de Xinjiang) han resultado en una fuerte caída del precio del algodón chino.
3. Cambio en el costo de VSF.En comparación con 2021, el costo de fabricación es casi 1600 yuanes por tonelada más alto y el costo de la materia prima (pulpa) es casi 1200 yuanes por tonelada más alto.Por lo tanto, el beneficio se ha reducido de 2.000 yuanes por tonelada el año pasado a -900 yuanes por tonelada este año.
4. Variación de la tasa de explotación, que es casi 5 puntos porcentuales inferior a la del año pasado.
5. Cambio en la expectativa.El año pasado existía la expectativa de inflación por liberación de liquidez y recuperación económica mundial, pero ahora es la expectativa de recesión mundial.
Lo único en común es una buena preventa de VSF.En 2021, VSF comenzó a caer bruscamente después de moverse lateralmente a un nivel alto durante aproximadamente un mes y medio.Ahora depende de si hay un fuerte impulso para apoyar el VSF en el nivel actual o seguir subiendo.Visto a partir de las diferencias antes mencionadas, los puntos primero y quinto son obviamente desventajosos.Los puntos tercero y cuarto (costo y oferta) pueden admitir VSF, pero mientras la oferta disminuye, la demanda también se reduce, por lo que la oferta no es suficiente para respaldar VSF.En segundo lugar, la implementación de la prohibición del algodón de Xinjiang puede llevar a los usuarios intermedios a buscar alternativas como el algodón importado u otras fibras.VSF es una opción, pero el algodón puede apoderarse de la participación en el mercado chino, por lo que es difícil decir si se trata de un factor alcista o bajista.
En conclusión, en comparación con el año pasado, el entorno macro ha traído más factores desfavorables para VSF.En la actualidad, el costo y el volumen de preventa son los factores fuertes que sustentan el precio de VSF, por lo que debemos prestar atención a los cambios en estos dos aspectos.Al igual que el año pasado, la conversión de diferentes fibras en aplicaciones posteriores es notable cuando el rendimiento de costos de VSF se reduce significativamente.
Hora de publicación: 25-jul-2022